然而，退出名單、褪去融資平臺的身份僅僅是開(kāi)始，更大的挑戰在于，退名單后如何成功轉型為市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)主體？城投企業(yè)在城市建設方面已經(jīng)累積了豐富的經(jīng)驗，結合城投現行業(yè)務(wù)模式和既有的業(yè)務(wù)經(jīng)驗進(jìn)行轉型，才更為高效和可行。

第一，增加資產(chǎn)：盤(pán)活和劃入資產(chǎn)。盤(pán)活主要指將轄區內閑置或低效資產(chǎn)盤(pán)活，例如岳陽(yáng)市的盤(pán)活國有資產(chǎn)經(jīng)驗，將閑置、低效兩類(lèi)資金，實(shí)物、債權、股權、特許經(jīng)營(yíng)權、未來(lái)收益權五類(lèi)資產(chǎn)，礦山、砂石（“金”），林業(yè)、濕地、碳匯（“木”），岸線(xiàn)、港口、航道、水面、漁業(yè)（“水”），能源（包括新能源）、電力資源（“火”），土地資源（“土”），數字資源（“數”）的六類(lèi)資源，進(jìn)行盤(pán)活利用。劃入主要指將分散在轄區內各個(gè)平臺的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)拆出后，按照不同產(chǎn)業(yè)定位劃入大型國資運營(yíng)企業(yè)，擴大資產(chǎn)，協(xié)同經(jīng)營(yíng)。城市常見(jiàn)的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)有：（1）公用設施類(lèi)：例如水、電、燃氣、供熱等能夠持續產(chǎn)生穩定現金流的城市居民生活基礎設施運營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)；（2）特許經(jīng)營(yíng)權類(lèi)：高速公路、軌道交通、綜合管廊等收費性質(zhì)的交通運營(yíng)類(lèi)資產(chǎn)，或者礦產(chǎn)收益權、停車(chē)場(chǎng)收費權、廣告收費權、生活垃圾處理、充電樁等經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)；（3）租賃收入類(lèi)：產(chǎn)業(yè)園區、寫(xiě)字樓、商鋪等可以獲得租金收入的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；（4）競爭性業(yè)務(wù)類(lèi)：貿易、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)、文化旅游、融資租賃、小額貸款、擔保等。

第二，增加收入：從單純的項目代建向綜合運營(yíng)服務(wù)轉型。傳統的城投企業(yè)大多以項目代建為主，城投僅按項目結算規模賺取固定比例的毛利潤，扣除費用后基本沒(méi)有盈利，且這種模式前期墊資大、回款慢，容易造成城投企業(yè)的資金沉淀，模式的可持續發(fā)展性較低。未來(lái)，城投企業(yè)由單純的項目建設向運營(yíng)服務(wù)延伸，建好的基礎設施繼續由城投企業(yè)提供運營(yíng)服務(wù)。典型的如產(chǎn)業(yè)園區建設和運營(yíng)，城投企業(yè)不僅負責產(chǎn)業(yè)園區的開(kāi)發(fā)建設、標準化廠(chǎng)房及配套的公寓、商業(yè)服務(wù)設施等建設，還可以積極介入招商引資工作，借此建立產(chǎn)業(yè)園區運營(yíng)體系和標準，打造集供水、供電、安全保衛、園林綠化、物業(yè)、人才服務(wù)等綜合運營(yíng)體系和信息系統、智慧辦公等智慧園區，豐富收入來(lái)源，提升收入質(zhì)量。

第三，資本運作：打造多元化產(chǎn)業(yè)發(fā)展平臺。構建資本運營(yíng)或產(chǎn)業(yè)運營(yíng)類(lèi)綜合平臺，通過(guò)投資并購產(chǎn)業(yè)企業(yè)（不限于國有企業(yè)）、設立私募股權基金或者參與政府投資基金等資本運作方式，圍繞當地產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，進(jìn)行資源整合，通過(guò)并購打通上下游產(chǎn)業(yè)鏈，以實(shí)現平臺公司的多元化發(fā)展；或者吸引區域外先進(jìn)優(yōu)質(zhì)產(chǎn)業(yè)，如生態(tài)環(huán)保、智慧停車(chē)、新興能源、裝配式建筑等新興企業(yè)；亦或培育區域內優(yōu)質(zhì)種子企業(yè)，逐步孵化，以期獲得長(cháng)期投資回報。還可以在更大范圍內加強與社會(huì )資本的合作，實(shí)現多方共贏(yíng)，以杠桿效應放大價(jià)值，例如：利用特許經(jīng)營(yíng)權開(kāi)展PPP，3月28日發(fā)改委等六部委修訂《基礎設施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》，將特許經(jīng)營(yíng)最長(cháng)期限延長(cháng)到40年，鼓勵和引導社會(huì )資本參與基礎設施和公用事業(yè)建設運營(yíng)；或者通過(guò)引入戰略投資者，獲得資源和業(yè)務(wù)支持，推動(dòng)自身產(chǎn)業(yè)升級。資本運作需要市場(chǎng)化機制、專(zhuān)業(yè)投資人才、完善的風(fēng)控制度等配合。

第四，創(chuàng )新資產(chǎn)：數據資產(chǎn)入表。數據資產(chǎn)入表本質(zhì)也是增加資產(chǎn)的角度。2023年8月財政部發(fā)布《企業(yè)數據資源相關(guān)會(huì )計處理暫行規定》，并于2024年1月1日正式施行，自此掀起城投公司數據資產(chǎn)入表的熱潮，且已有企業(yè)成功通過(guò)數據資產(chǎn)進(jìn)行信貸融資或掛牌交易。根據規定，企業(yè)可以將過(guò)去形成的“合法擁有或控制的、預期會(huì )給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)濟利益的、但由于不滿(mǎn)足企業(yè)會(huì )計準則相關(guān)資產(chǎn)確認條件而未確認為資產(chǎn)的數據資源”，經(jīng)確權后變成數據資產(chǎn)作為新增資產(chǎn)項入表。目前已知有超過(guò)15家城投企業(yè)將數據資產(chǎn)入表，數據資源主要來(lái)源于企業(yè)用水、供熱數據，公交、高速公路數據，智慧停車(chē)應用、智慧水務(wù)監控數據等，會(huì )計入賬則是按照研發(fā)投入來(lái)計量數據資產(chǎn)的初始價(jià)值，包括平臺建設、數據加工處理、數據開(kāi)發(fā)、數據治理、數據運營(yíng)等一系列成本。當前數據資產(chǎn)評估價(jià)值和融資規模均不大，尚屬于探索和發(fā)展初期，但隨著(zhù)我國從傳統經(jīng)濟向數字經(jīng)濟轉型，數據資產(chǎn)具有很大的發(fā)展潛力，也是城投轉型的好方向。數據資產(chǎn)入表需注意數據產(chǎn)權歸屬合規、數據安全及隱私保護等問(wèn)題。